Manuel du débutant

Comment la BCE peut-elle contrôler l’inflation ?

Pour maîtriser l’inflation, les banques centrales supervisent et régulent le processus de création monétaire et interviennent en cas de besoin, afin de s’assurer qu’il y a suffisamment d’argent en circulation pour favoriser l’économie, mais toutefois pas excessivement. 

L’inflation augmente fortement lorsqu’il y a trop d’argent dans l’économie qui permet d’acheter trop peu de biens et de services. L’inflation traduit une situation de « surchauffe » de l’économie tenant au fait que les usines, les chaînes de production et la main-d’œuvre ne sont pas en mesure de répondre assez rapidement à l’augmentation du pouvoir d’achat de la population. Par conséquent, au lieu d’épuiser leurs stocks trop rapidement, les entreprises ont tendance à augmenter les prix. Lorsque cela se produit dans tous les secteurs de l’économie ou presque, il en résulte une inflation excessive. 

En d’autres termes, l’inflation se produit lorsque trop de monnaie a été créée et circule dans l’économie. Toutefois, la BCE ne contrôle pas directement les prix. Elle ne contrôle pas non plus directement la création monétaire : les billets qu’elle crée ne constituent qu’une faible proportion de la monnaie créée, et elle les produit uniquement en réponse à la demande. 

La plupart de la monnaie qui circule aujourd’hui dans l’économie est en fait créée par les banques commerciales privées lorsqu’elles accordent des prêts. Si les banques centrales sont les seules responsables de la création de la monnaie matérielle, la quasi-totalité de la monnaie numérique en circulation provient de prêts émis par le secteur bancaire privé et existe sous forme de dépôts numériques sur des comptes dans des banques commerciales.

Ce que la BCE contrôle, ce sont les taux d’intérêt directeurs auxquels les banques commerciales privées peuvent obtenir de l’argent, ou des liquidités, auprès de leur banque centrale nationale lorsqu’elles n’ont pas assez de fonds pour leurs clients. En ajustant ses taux d’intérêt, la BCE influence indirectement les taux appliqués par les banques commerciales à leurs clients, ce qui permet de réguler le flux d’argent créé par ces banques lorsqu’elles accordent des prêts.

En général, lorsque l’inflation est en hausse, la BCE augmente ses taux d’intérêt, ce qui limite la propension des banques commerciales à emprunter de l’argent et réduit ainsi la masse monétaire. L’augmentation des taux d’intérêt a également pour effet d’encourager l’épargne. Et lorsque que les dépôts en banque sont plus importants et qu’il y a moins d’argent en circulation, la demande de produits diminue et les prix baissent.

À l’inverse, en cas de déflation, la BCE diminue ses taux d’intérêt pour compenser la baisse des prix. La baisse des taux d’intérêt stimule la demande, tant au niveau de la consommation que de l’investissement. La BCE contrôle ainsi l’inflation et la déflation, et veille à ce qu’il y ait toujours une quantité adaptée de monnaie en circulation.

Le terme « politique monétaire » fait référence aux mesures prises par une banque centrale pour atteindre son objectif de stabilité des prix. La prochaine partie porte sur les outils de politique monétaire utilisés actuellement par la BCE.